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托管与运营服务，这个是牌照有个资格名单，券商目前16家，刚刚又批了一家，银行7家，第三方机构还有两家加一起45家，还有运营服务这块，整个来说，为专业机构投资者及为公募基金、私募基金，银行资管，保险、证券，保险信托这些机构进行托管服务和运营外包服务的机构加在一起，接下来根据中基协发展计划可能会放开，包括托管机构，银行还会不会放开，包括券商在外面排队很多，目前来看银行还是有绝对优势，券商在这么一个情况下如何寻求这么一个发展。

新能源汽车业务毛利下滑方面，26148VDA新品电池产线于2018年1月开始正式试产，到2018年4月达到设计产能指标，截止2018年6月底，基本达到预期生产指标。2018年1-6月，新产线月投产数量从2.66万支提升到58.2万支，合格率逐渐提升至6月的97.89%，制程损耗也逐步降低至6月的11.14%，但还未达成设计指标。因试产过程中相关指标未达设计目标产生额外试产成本，导致2018年上半年毛利为负。目前，该生产线已处于达产阶段，各项指标正在稳步提升，已基本达成设计指标，下半年产品毛利率将有快速明显提升。

相比于放松资本金，我们认为 “依法合规可以免责” 这条更值得关注。和房地产、制造业不同，基建投资内源性现金流创造能力较弱，需要依赖外部融资。资金来源中，预算内资金占比不足20%，需要地方政府作为主体加杠杆撬动债务性资金。2018年基建投资断崖式下跌，一个原因是地方债务高压监管，并将违规举债责任上升到“终身追责、责任倒查”。财金23号文，也对国有金融机构做了规范。据我们了解，不少地方政府和城投，重点是保存量债务，尤其是城投债不违约，但对新建项目并不积极。

这样看来，预期寄望于虚无缥缈的无人驾驶，现阶段实现智能辅助驾驶的大规模普及似乎更为明智。这也印证了时任科技部部长万钢在今年“两会”上的表态：“要重视自动驾驶对汽车产品性能和汽车使用的影响，慎谈无人驾驶。”他强调，应更多专注于L1、L2的技术价值。所谓L1，即辅助驾驶技术，主要是对车道偏离、安全距离、前方障碍物的提醒，以及对驾驶员处于不佳状况时的提醒。L2则在L1的基础上，运用人工智能技术，对驾驶员的不当行为进行纠正和补救。仅L2的智能刹车技术，就可以大幅降低车祸概率。

责任编辑：常福强华泰证券资产托管部总经理冯伟发表主题演讲。冯伟主要就券商服务私募基金行业，谈了四个方面内容：资产管理市场总体概况；资管新规对行业的影响；券商托管及运营面临的机遇和挑战，华泰证券的探索等。近几年，私募基金处于高速发展阶段，私募基金的高速发展吸引了众多金融机构的热情参与，券商在私募领域的竞争也呈现白热化的局面，各大券商纷纷加大该领域的全方位投入，给私募提供各具特色的服务，成为推动私募发展的最重要的力量。

2016年、2017年及2018年，旷视分别亏损3.428亿元、7.59亿元及33.51亿元。旷视的收入由截至2018年6月30日止六个月的3.05亿元增加210 ．3%至2019年同期的9.49亿元。截至2018年及2019年6月30日止年度，旷视分别亏损7.29亿元及52亿元。亏损由2017年的7.59亿元增至2018年的33.52亿元，及由截至2018年6月30日止六个月的7.29亿元增至截至2019年同期的52亿元，主要是由于旷视优先股的公允价值变动及持续的研发投资。